Economia Chinei este departe de a se redresa, semnele fiind extrem de vizibile în toate domeniile sale de activitate economică, potrivit site-urilor de specialitate.
La intrarea în 2023, ritmul necruțător al tobei consensului de pe Wall Street a bătut un ritm consistent: China s-a întors. După ani de blocaj și producție suprimată, economiștii și investitorii au salutat sfârșitul politicii de zero COVID a Beijingului și boom-ul economic care va urma cu siguranță, scrie businessinsider.com. Colosul în așteptare, care este consumatorul chinez, era pe cale să hoinărească liber, au spus analiștii. Aceasta a fost o veste grozavă pentru întreaga lume.
Șase luni mai târziu, toate visele de pe Wall Street privind China s-au transformat într-un coșmar.
Departe de o explozie economică, așa cum se aștepta, redresarea Chinei după COVID a fost slabă. Producția industrială a dezamăgit. Comerțul – atât importurile, cât și exporturile – a încetinit semnificativ. Peste tot China are datorii, mai ales în dezvoltarea proprietății, care reprezintă 30% din economie. Partenerii comerciali sunt supărați din mai multe motive, de la abuzuri ale drepturilor omului până la preocupări cu privire la rolul tot mai mare al guvernului în comerțul țării. Sectorul privat – care era de așteptat să impulsioneze cea mai mare parte a revenirii Chinei – este îngrijorat.
Redeschiderea economică eșuată nu este doar o dezamăgire pe termen scurt, este un semn că vechea China a dispărut. Mecanismele care au condus „miracolul chinez”, o transformare de trei decenii care a făcut din țara o forță internațională, s-au stricat. În sfârșit, bula de pe piața imobiliară din China a apărut. Și, din cauza rolului central al proprietății imobiliare în economie, procesul dureros de absorbție a acestor pierderi va continua să atragă bani de la gospodăriile chineze, băncile și rețeaua masivă de guverne locale din China.
Populația activă îmbătrânește
Populația în vârstă de muncă a Chinei îmbătrânește și sunt mai puțini tineri care să-i înlocuiască decât oricând în istoria modernă a țării. Exporturile rămân esențiale pentru economie, dar țările care au promovat cândva comerțul liber au trecut de la globalism la protecționism.
Spre deosebire de scăderile din trecut, nici nu pare că Beijingul va interveni și va inversa această tendință descendentă. În schimb, președintele chinez Xi Jinping și-a pregătit oamenii pentru o eră de creștere mai scăzută, arătând clar că este ceea ce poate realiza economia în starea ei actuală și este, de asemenea, structura pe care îi place.
Și în timp ce Wall Street încearcă să facă față, bănci precum JPMorgan încep să scrie note clienților, întrebând dacă merită măcar să investească acolo. Aceasta este una dintre acele întrebări în care, dacă trebuie să întrebați, aceasta este o problemă în sine.
Alți investitori mari renunță la țara odată promițătoare. Legendarul manager de fonduri speculative Stanley Druckenmiller, un credincios de multă vreme în creșterea Chinei, care a descris energia antreprenorială din țară înainte de COVID ca „New York pe crack”, a pictat o imagine sumbră a viitorului pentru o mulțime de participanți la Conferința Bloomberg Invest. în iunie.
„Privind 10 sau 15 ani înainte, pur și simplu nu văd asta. Dacă nu există o schimbare a puterii la vârf, cred că aceasta va fi o economie foarte nedinamică„, a spus el. „Ne așteptăm la un nivel ridicat al prețului zahărului și la un fel de creștere robustă acolo pentru următoarele șase până la nouă luni, dar, privind, nu le văd ca pe o mare provocare pentru SUA în ceea ce privește puterea economică și creșterea economică”.
În loc de redresarea exuberantă la care se aștepta Wall Street, asistăm la ultimele gâfâituri ale miracolului economic chinez. Și aproape nimeni nu era pregătit.
Nu-i spune revenire. Și piața imobiliară a încetinit
Analiştii au crezut că 2023 ne va oferi o revenire a bursei chineze. Morgan Stanley și Goldman Sachs au spus că va veni. Prognoza Bank of America a susținut că, în timp ce recesiunile ar afecta restul lumii, China ar fi o „excepție notabilă”, iar redeschiderea acestei țări ar fi o „amânare”. Așteptările pentru creșterea Chinei au atins un maxim din ultimii 17 ani.
Trebuia să fie o perioadă grozavă, dar abia a fost bine. În aprilie, datele economice ale Chinei au fost slabe în mare parte. Un sondaj al directorilor din producție de către Biroul Național de Statistică din China a constatat că activitatea din țară s-a contractat în mod neașteptat. Producția industrială, o altă măsură a cât de mult câștigă țara, a crescut cu 5,9% față de luna anterioară – solidă, dar foarte timidă față de creșterea de 10,6% la care se așteptau analiștii. Și piața imobiliară, care este o parte cheie a veniturilor guvernamentale, a încetinit, vânzările de terenuri scăzând cu 22% în primul trimestru al anului 2023. Într-o notă adresată clienților numită pe bună dreptate „Așa e?”, economistul de la Societe Generale Wei Yao a calculat că creșterea vânzărilor cu amănuntul în comparație cu luna anterioară a fost practic zero.
Vânzările de mașini păreau să se redreseze, ceea ce ar trebui să înveselească Beijingul. Iar analiștii de la China Beige Book, care fac sondaje privind întreprinderile chineze, prevăd că sectoarele de retail și servicii vor surprinde probabil cu o creștere. „Indicii CBB ai veniturilor și marjelor de profit s-au îmbunătățit pentru a treia lună consecutivă în mai. Ei au marcat, de asemenea, cele mai puternice creșteri lunare pentru fiecare indicator de la scăderea inițială a Covid de la începutul anului 2020”, au scris ei într-un raport recent. Dar asta nu înseamnă că boom-ul ajunge doar puțin târziu.
„Economia chineză poate să se redeschidă, dar nu se va reactiva”, a spus Leland Miller, fondatorul China Beige Book. Această recuperare este un „cap fals”, a spus el.
Problema este că, în timp ce consumul ar putea crește, cei mai mari factori ai economiei chineze – proprietățile și exporturile – vor rămâne latenți. Consumul consumatorilor reprezintă aproximativ 37% din economia chineză (în SUA această cifră este de aproximativ 70%). Deci o revenire la activitatea normală din partea consumatorilor este utilă, dar nu este suficientă pentru a duce economia.
China nu va fi niciodată capabilă să realizeze redeschiderea miraculoasă pe care și-o dorea Wall Street fără a pune în mișcare roțile mașinilor sale masive de export și proprietate. Beijingul a încercat să transforme țara către un model de consum, precum SUA, dar exporturile reprezintă încă 20% din economia Chinei. În luna mai, expedierile de ieșire au scăzut cu 7,5%, prima scădere în acest an. Scăderea se datorează în mare parte unei încetiniri generale a economiei globale, dar se datorează și în parte dinamicii geopolitice nefavorabile care par să se înrăutățească pe zi ce trece. Importurile, un indicator important al sănătății interne a Chinei, au încetinit și ele. Beijingul a înghețat întreaga economie în timpul COVID, dar asta nu înseamnă că redeschiderea va încălzi lucrurile. Randamentul economic al Chinei va fi în cel mai bun caz călduț.
„Lucrurile se vor îmbunătăți în 2023 și atunci veți avea aceleași probleme structurale încetinirea lucrurilor în 2024, 2025”, a spus Miller. „Atunci oamenii vor înceta să acorde atenție ciclicului și vor începe să acorde atenție problemelor structurale, care sunt o caracteristică a economiei pentru anii următori”.
